过去两年黄金与美元同涨后走势分化，理财子公司纷纷布局相关产品

东莞律师获悉

过去两年间东莞律师，黄金与美元曾有过一段短暂的同步攀升期，两者均呈现快速上涨态势。然而当前，由于美国关税策略持续调整、美联储降息前景存在变数等影响，这两种资产的价格走向逐渐显现出差异。

黄金价格最近保持小幅起伏，整体上依然稳固。具体来看，到7月17日为止，伦敦金年初至今的上涨幅度为27%，COMEX黄金的增幅达到了31%。然而，在过去一个月里，这两种黄金价格分别回落了1.42%和2.01%。

那边，今年至今，美元折算人民币的比率从峰顶7.3以上逐步下滑，当前点数降至7.17，而且不少投资专家对记者透露，往后美元的比值或许会持续走低。

由于黄金和美元价格持续走高，客户的投资意愿增强，美元及黄金相关理财产品成为各家金融机构竞相争夺的焦点，纷纷扩大业务范围。7月17日，工银理财更是接连发布三条通知，将三款美元产品的个人最高购买限额提高到一百万美元。

拥有这两种理财工具满一年，确实能让参与人得到比市场普遍水平更高的回报，不过最近，笔者也察觉到它们的收益产生了一些不易察觉的波动。

美元理财黯然失色

美元投资在过去两年持续增长，如今发展势头受到阻碍。受美元贬值影响，一位合资金融机构投资负责人向媒体透露，旗下美元类产品资金量正在减少，许多投资者选择提前赎回，公司方面未来也会控制这类产品的发行规模。

过去，美元投资产品是众多金融机构推广的核心业务，丰厚的过往回报持续不断地招徕新的投资资金。根据南财理财通的信息，当前市场上已经运作满一年的美元投资方案总计有175种东莞律师事务所，由12家金融机构设计。其中方案数量最多的是招银理财，提供了98个；紧随其后的是中银理财，有44个；位列第三的是光大理财44. 理财产品，设计了11个。

根据收益情况，存续满一年的175款美元理财产品在过去一年的平均年化收益达到3.61%。在这些产品中，北银理财的平均年化收益率最为突出，达到了5.25%。工银理财紧随其后，其平均年化收益为4.71%。而宁银理财位列第三，平均年化收益为4.60%。

2024年10月，特朗普的选举优势逐渐明显，美元因此受到经济前景良好预期和“美国特殊论”的影响而不断攀升，在当年1月10日触及了109.7，创下年内峰值，但随后情况发生转变，美元开始持续走低。今年以来，受特朗普政府政策反复、美国经济前景不乐观、美元作为避险资产吸引力下降以及信用状况恶化等多重因素影响，加之欧洲实施财政宽松政策，美元已经步入新一轮的贬值周期。

这一现象在美元投资短期回报上已经显现出来，最近一个月，美元投资产品的平均年化收益已经下降到3.55%。

现金管理相关数据体现得更为清晰，美元理财产品的平均七日年化回报，在过去一年中达到4.23%，但在最近一个月已经降低到3.95%。

天风证券固定收益首席分析师谭逸鸣指出，美元持续走低，关键在于美元信誉受损造成需求减少。具体分析，首先特朗普政府施政缺乏稳定性，其次美国财政表现不佳，财政赤字和债务问题日益严重，再者特朗普多次指责美联储，致使市场对货币政策自主性产生疑虑。

这位首席投资策略师表示，美元的长期走向清晰可见，无论从价值角度还是国际结算和储备功能来看，美元都将在未来数十年逐步失去影响力，但这个过程需要30到50年时间，因此不必过分关注短期价格起伏。

黄金理财继续坚挺

美元和黄金正处于跷跷板的两端。

五月十六日，穆迪调低了美国的国家信用等级，全球储备货币美元的地位受到削弱，伴随“摆脱美元主导”的长期趋势日益明显，美元在紧急情况下的作用受到挑战，使得黄金的紧急避险特性更加引人注目。

现阶段，中国人民银行持续进行黄金的购买动作。7月7日，国家外汇管理局公布的资料表明，到6月份结束时，我国黄金库存储备量达到7390万盎司，与上一季度相比增长了7万盎司，这已是第八个月连续增加黄金储备。在此之前的月份里，央行分别在3月份增加了9万盎司，4月份增加了7万盎司，5月份增加了6万盎司。

这位负责人表示，今年上半年黄金价格大幅上涨出乎意料，这主要是因为“对等关税”和股市波动等因素造成的影响，黄金的主要价值基础在于难以被估值模型所局限，也不需要依靠现金流，而是具备规避风险、抑制通货膨胀以及平衡全球不确定性的作用。

根据南财理财通信息，从收益角度分析，过去一年中，以黄金或黄金关联为投资标的的理财产品，其平均年化回报为5.06%。这一收益水平显著高于其他各类理财产品的表现。此外，最近一个月的数据显示，这类产品的平均年化收益进一步攀升至5.64%。华西固收统计表明，到五月末，占比达到四成四的品种，其年化回报率低于二个百分点，另外，有占比二十三的品种，其收益落在二点到二点五之间。

目前市场上，黄金相关的理财产品总共有三十种。在这之中，招银理财的产品数量最多，达到了十六种，占据了超过一半的比例。紧随其后的是杭银理财和光大理财，它们分别拥有八种和四种产品。从收益角度来看，杭银理财的黄金产品在过去一年中平均年化收益最高，达到了百分之七点四六。而招银理财的产品平均年化收益则为百分之四点七七。

金价短期估值或见顶

黄金投资回报持续上升，部分机构已发出警示，需注意其潜在风险，一位资深投资专家表示，从长远角度分析，黄金市场拥有稳定上涨的根基，然而近期其价格已显昂贵，因此交易决策应更为谨慎。

银行理财方案对黄金投资标的的安排通常涉及两种形式，一是通过购置黄金ETF基金来配置黄金成分，但受制于单类资产占比上限为10%的规则，这类方案中黄金投资的比例多在5%到10%之间，二是参与以黄金衍生工具为投资方向的分层理财计划，据观察，这两种方案的风险评级普遍为R3或R4，代表中等风险与较高风险等级，在所有理财产品中属于风险程度偏高的选项。

杭银理财的“幸福99鸿益(金盈)30天持有期理财”属于固定收益产品，根据二季报数据，该产品前十大投资标的里，博时黄金交易型开放式证券投资基金排在第六位，占比达到2.76%；国泰黄金ETF位列第八，占比为2.50%；华安易富黄金ETF则排在第十，占比为1.85%。

另外，这个产品的回报率最近有起伏变化。过去一年里，它的年化回报达到了6.13%；不过，最近三个月跌到了-1.84%，而在最近一个月又回升到了3.75%。

大越期货分析黄金前景，7月非中国区域经济体将遭遇关税延期终结，可能引发更严重的不安心理，市场对减息的期待增强，但关税策略的反复变动造成的后续影响已显著减弱，近期内或许并不构成重大阻碍。

从六月份中东局势动荡中金价的反应来看，它没有触及历史最高点，这表明金价想要超越之前的峰值并持续上涨的机会正在减少，促使它前进的动力也明显不足，所以金价上方的阻碍感增强，整体走势更倾向于波动。

从下半年的角度分析，金银价格对于全球动荡的承受能力显著增强，因此，只要高额关税没有重现，经济下滑的威胁没有明显加剧，美国国债乃至全球债务的忧虑没有急剧上升，货币政策宽松的步伐没有提前启动，金银价格出现显著上涨的机率都会受到抑制。另外，中央银行增持黄金的行动以及美元作为替代资产的支撑需求依然存在，这使得金银价格不具备大幅下跌的条件。

东莞律师?敬请于评论区发表高见，并对本文予以点赞及转发，以助广大读者把握法律与正义的界限。